AG 尊龙凯时|欧洲正面临最严峻的经济局面_政策法规_新闻_矿道网

2024-12-16 07:31:01

欧元区12月的CPI数据转入负值月宣告了通缩的来临。但是通缩对于经济而言究竟意味著什么?为什么经济学家和投资者都对通缩闻之色变?　　通缩如果用最简单易懂的词叙述的话就是价格走低。

对于日常生活而言，任何东西价格更为低廉似乎会是一件坏事，但是对于整个经济来说，情况就大不相同。　　事实上，价格走低不存在两种可能性。

荐个非常简单的例子，农民种地所带给的粮食生产量缩减到的话，价格大自然不会走低。但是只要有充足的购买力，那么无论是农民还是消费者都会倒是。但是如果是农民的生产量恒定，但是实际出售市场需求增加一半的话，农民不能自由选择降价出售，那对于他们来说就不那么动人了。

　　惜的是，后者的情况就是目前欧元区的辛酸。整体的市场需求都十分低迷，而油价的下滑则激化了CPI的上行。

更加简单的状况则是油价暴跌部分因素也是由于市场需求萎靡不振所造成的。　　针对欧元区这种市场需求型主导的通缩，CapitalEconomics指出以下几点将造成欧元区面对极大挑战：　　首先是由于通缩所带给的债务成本快速增长。

整体物价/价格走低将造成名义收益增加，还包括工资、企业营收和政府税收都会受到影响。但是与此同时，债务包含和压力并会经常出现任何变化。　　想象一下，假设一家商店的货物都大幅度加价，同时这家商店还面对着贷款成本。

那么物价走低意味著他们的收益将不会增加，由此带给的(政府)税收也不会上升。商家不有可能给员工加工资，购买力由此更进一步弱化，最后构成了一个恶性循环。　　其次，通缩情况下，资产价格也不会经常出现实时走低。

日本就是最差的例子。物价、楼市、股市都经常出现了实时的下跌。公司不得不用于现金流应付现有债务，而无力去投资或者雇用更好的员工。这些都会使得经济无法快速增长。

　　此外，通缩背景下，无论是个人还是企业都会基于价格将更进一步走低的预期而自由选择增加支出。这使得通缩程度更进一步好转。　　根据欧元区的财政拒绝/规定，成员国财政赤字无法多达本国GDP3%。

这也就意味著即便正处于通缩的情况，大多数国家不仅无法开足马力生产通胀，反而不会更进一步的容许开支，结果大自然是火上浇油。德国目前财政均衡并且有空间不断扩大性刺激，但是他们显然没这样的考虑到。　　从这个角度来看，凯恩斯主义在欧元区早已是一个空壳。

欧洲央行行动显著的滞后性也让现代货币主义无法在欧元区寻找市场。　　欧洲央行不合时宜的在2008年金融危机再次发生之前采行加息，而在美联储和英国央行QE数年之后才开始考虑到大规模的严格。这不已让人猜测这一次徳拉吉能否力挽狂澜。不过欧洲央行现在也是欧元区唯一的“救星”。

如果欧版QE都无法获得效果的话，很难想象还有什么“新武器”能让他们不步日本的后尘。　　如今的关键在于，通缩持续的时间到底不会有多长。六个月之前，欧元区不会转入通缩并不是主流观点，市场也很少有人意识到日本不会在通缩泥潭里游走几十年。

如今欧元区老龄化这样的一个趋势本身有可能就不会带给通缩压力。　　商业活动并会因为短期的通缩而暂停，大多数企业都是以年作为周期来专责的。

因此如果企业开始惧怕或者意识到通缩不会持久不存在的时候，欧元区难道就不会面对极大的挑战。

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